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计算期权价值的公式

用无套利原理计算期权价值是用什么公式?

C+K=P+S
l

计算看跌期权当前价值

题目要求看跌期权的价格,由于没有直接求看跌期权价值的模型(我的cpa书上没有),所以要先求看涨期权的价值,而对于欧式期权,假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日,则下述等式成立,
看涨期权价格+执行价格的现值=股票的价格+看跌期权价格
那么:看跌期权价格=看涨期权价格+执行价格的现值-股票的价格
接下来就求看涨期权的价格,我不知道你用的是什么书,书上是什么方法,那我就分别用复制原理和风险中性原理来解一下。
先看复制原理,复制原理就是要创建一个买入股票,同时借入贷款的投资组合,使得组合的投资损益等于期权的损益,这样创建该组合的成本就是期权的价格了。所以就有下面两个等式:
股票上行时 期权的价值(上行)=买入股票的数量×上行的股价-借款×(1+利率)
股票下行时 期权的价值(下行)=买入股票的数量×下行的股价-借款×(1+利率)
上面两式相减,就可以求出买入股票的数量了,代入数字来看一下
期权的价值(上行)=108-99=9
期权的价值(下行)=0 (股价低于执行价格,不会执行该期权,所以价值为0)
买入股票的数量=(9-0)/(108-90)=0.5
把0.5再代入 期权的价值(下行)=买入股票的数量×下行的股价-借款×(1+利率)
可以算出借款=0.5×90/1.05=42.86
这样期权的价值=投资组合的成本=买入股票支出-借款=0.5*100-42.86=7.14
再来看下风险中性原理
期望的报酬率=上行概率×上行的百分比+下行概率×下行的百分比
5%=p×(108-100)/100+(1-p)*(90-100)/100
得出上行概率P=83.33% 下行概率1-p=16.67%
这样六个月后的期权价值=上行概率×期权上行价值+下行概率×期权下行价值
其中期权的上下行价值前面已经算过了,直接代入数字,得出六个月后期权价值=7.7997
注意这是六个月后的价值,所以还要对他折现7.7997/1.05=7.14
再来看二叉树模型,这个方法个人不太推荐一开始用,不利于理解,等把原理弄清了再用比较好, 我就直接代入数字吧。
期权的价值=(1+5%-0.9)/(1.08-0.9)*[(109-100)/1.05]+(1.08-1.05)/(1.08-0.9)*(0/1.05)=7.14
可以看到这三个方法结果都一样,都是7.14。
最后再用我一开始提到的公式来算一下期权的看跌价值
看跌价值=7.14+99/1.05-100=1.43
我是这几天刚看的cpa财管期权这一章,现学现卖下吧,也不知道对不对,希望你帮我对下答案,当然你有什么问题可以发消息来问我,尽量回答吧。
关于“问题补充”的回答:
1、答案和我的结果值一致的,书上p=-0.5*100+51.43=0.43 按公式算应该是1.43,而不是0.43,可能是你手误或书印错了。
2、书上用的应该是复制原理,只不过我是站在看涨期权的角度去求,而书上直接从看跌期权的角度去求解,原理是一样的。我来说明一下:
前面说过复制原理要创建一个投资组合,看涨时这个组合是买入股票,借入资金,看跌时正好相反,卖空股票,借出资金。
把看涨时的公式改一下,改成,
股票上行时 期权的价值(上行)=-卖空股票的数量×上行的股价+借出资金×(1+利率)
股票下行时 期权的价值(下行)=-卖空股票的数量×下行的股价+借出资金×(1+利率)
这时,期权的价值(上行)=0(股价高于执行价格,看跌的人不会行权,所以价值为0)
期权的价值(下行)=108-99=9
你书上x就是卖空股票的数量,y就是借出的资金,代入数字
0=-x108+1.05y
9=-x90+1.05y
你说书上x90+y1.05=15,应该是9而不是15,不然算不出x=-0.5 y=51.43,你可以代入验算一下。
所以,期权的价值=投资组合的成本=借出的资金-卖空股票的金额=51.43-0.5*100=1.43
书上的做法,比我先求看涨期权价值,再求看跌要直接,学习了。

看涨期权的理论价值为()元。(根据Black-Scholes公式计算)

B

看涨期权和看跌期权的计算

买入两份期权成本是5元,价格再8-12元之间不会行权,加上成本,价格再3-17元之间该期权组合没有收益。
所以15块时,股票赚5块,看跌期权不行权,看涨期权行权赚3元,成本5元,收益是5+3-5=3元
12元时,股票赚2块,看涨期权可行权可不行权,看跌期权不行权,收益2-5=-3元
下跌到5元时,股票亏5元,看跌期权赚3元,加上成本,收益是-5-5+3=-7元。
你说做这个组合的人脑子是不是坏掉了……

计算看跌期权的价值

买入看跌期权:看跌期权买方拥有以执行价格出售股票的权利。
公式: 多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价,
多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权成本
在给你举个例子
投资人持有执行价格为100元的看跌期权,到期日股票市价为80元,他可以执行期权,以80元的价格购入股票,同时以100元的价格售出,获得20元收益。如果股票价格高于100元,他放弃期权,什么也不做,期权到期失效,他的收入为零。
希望你能看懂,呵呵,也同时希望我的意见能被采纳。。。

什么是期权定价的BS公式?

全称Black-Scholes期权定价模型
针对欧式期权。
看涨期权定价公式:C=S·N(D1)-L·E-γT·N(D2)
看跌:P=L·E-γT·[1-N(D2)]-S[1-N(D1)]
具体看http://baike.baidu.com/view/1576752.htm